本周鋼鐵不銹鋼管塊走勢良好，現明顯反彈。本周鋼鐵不銹鋼管塊漲勢良好，出現了較為明顯的反彈行情。周一(11月6日)申萬鋼鐵指數上漲2.5%，周二(11月7日)繼續上漲2.05%，兩天累計上漲4.6%，跑贏滬深300指數3個百分點。點評：上市鋼企三季報靚麗，鋼鐵不銹鋼管塊估值仍偏低。我們根據上市鋼企已公布三季報情況初步計算，鋼鐵304不銹鋼管板塊目前總市值約7583億元，而在三季度單季度上市鋼企合計的扣非凈利潤就高達192億元，可見鋼鐵股目前的PE估值水平較低，此外當前的申萬鋼鐵PB也僅為1.63倍。在上市鋼企三季報表現靚麗的背景下，目前鋼鐵304不銹鋼管塊的整體估值仍偏低。采暖季限產已逐漸拉開帷幕，有望支撐鋼價和盈利。隨著11月15日臨近，采暖季2+26城市環保限產已逐漸拉開帷幕。此前邯鄲武安已提前開始嚴格執行全市高爐50%限產。唐山市也已出臺計劃，要求高爐煉鐵限產1821萬噸，占唐山采暖季鐵產量的55%以上，如若嚴格執行，將有可能使鋼鐵行業呈現供給偏緊的格局，進一步支撐鋼價和鋼鐵盈利。也需關注長、短流程鋼廠的復產、增產情況。據Mysteel對全國53座獨立電爐鋼產能利用率調研：10月底59%、9月底56%、8月底50%、7月底50%、6月底47%、5月底39%，這說明近兩個月以來電爐鋼產量有比較明顯的復產；而部分鋼廠廢鋼采購量今年增加了10倍，是否反映了長流程鋼廠通過加廢鋼實現了鋼產量的增加，也需要高度關注。投資建議：繼續看多板塊反彈行情，重點關注龍頭板材標的。面向未來1-3個月，我們仍傾向于相信環保減產將執行到位，使供求關系偏緊，進而支撐鋼價和鋼企盈利，因此繼續給予鋼鐵行業“增持”評級，重點關注股票：寶鋼股份、太鋼不銹、華宏科技、方大特鋼 http://www.c6bc.com/ 不銹鋼管 304不銹鋼管